企业投资的羊群行为研究--基于上市公司的实证分析

陆国庆; 周贺

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企业投资的羊群行为研究--基于上市公司的实证分析

首发时间：2016-05-12

陆国庆 ¹
陆国庆（1972-），男，副教授，证券投资
周贺 ¹
周贺（1989-），男，研究生，证券投资

1、湖南大学金融与统计学院，长沙 410000

摘要：职业化的经理人是企业创新的主要动力，但是在现实企业决策中，经理人往往为规避风险而采取羊群行为。文章构建企业相对绩效考核下的风险规避型经理人的投资决策羊群行为的博弈模型，通过2010-2012年制造业上市公司数据检验发现，机械、设备、仪表制造行业（C7）、电子制造行业（C5）等，存在严重的羊群行为。企业经理人在投资决策时，倾向关注同行而跟随同行的投资决策。进一步研究结果表明，公司治理机制对企业投资羊群行为存在显著影响。

关键词：羊群行为企业投资公司治理

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investment- Empirical Analysis Based on Listed Companies

LU Guoqing ¹
陆国庆（1972-），男，副教授，证券投资
ZHOU He ¹
周贺（1989-），男，研究生，证券投资

1、Financial and statistical School,the Hunan University,ChangSha410000

Abstract：Professional managers are the main driving force of innovation, but in reality,the managers tend taking herd behavior to avoid risks when they making corporate decision. Building a game model of herding behavior of investment decision taking by risk-averse managers under assessment of enterprise relative performance ,founding that there is a serious herd behavior in machinery, equipment, instrument manufacturing industry (C7), the electronics manufacturing industry (C5), etc., by data validation of 2010--2012 manufacturing sector listed companies . Business managers tend to focus on peers and follow the colleagues in the investment decision-making . Further analysis showed that the corporate governance mechanism making significantly effect on investment herd behavior.

Keywords： Herd Behavior Business Investment Company Governancekey

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陆国庆，周贺. 企业投资的羊群行为研究--基于上市公司的实证分析[EB/OL]. 北京：中国科技论文在线 [2016-05-12]. https://www.paper.edu.cn/releasepaper/content/201605-216.

No.4685079114347814****

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论文编号	201605-216
论文题目	企业投资的羊群行为研究--基于上市公司的实证分析
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